問6：以下の資料に基づき、3年後の元利合計（将来価値）として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・元本 1,000
・年利率 5％（複利）
・期間 3年
- A：1,150
- B：1,157.6
- C：1,102.5
- D：150
【第6問：正解と解説】
正解：B
・A
【論点】複利による将来価値（元本×(1＋利率)ⁿ）を求める複合問題。単利計算と取り違えない点に注意する。【考え方】将来価値＝1,000×(1＋0.05)³＝1,000×1.157625≒1,157.6。【選択肢解説】単利で計算した誤りで、1,000×(1＋0.05×3)＝1,150。
・B
【選択肢解説】正しい。1,000×1.05³≒1,157.6。
・C
【選択肢解説】2年分で計算した誤りで、1,000×1.05²＝1,102.5。
・D
【選択肢解説】利息のみを答えた誤りで、150。
関連過去問：R6,問16
問7：以下の資料に基づき、定率法を採用する場合の初年度の営業キャッシュ・フローとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・設備の取得原価 1,000
・定率法の償却率 0.4（初年度の減価償却費は取得原価×償却率）
・減価償却費控除前の現金営業利益 500
・実効税率 30％
- A：350
- B：500
- C：470
- D：750
【第7問：正解と解説】
正解：C
・A
【論点】定率法初年度の減価償却費を求め、減価償却の節税効果を反映した営業CFを算定する複合問題。営業CF＝現金営業利益×(1－税率)＋減価償却費×税率で求められる。【考え方】初年度減価償却費＝1,000×0.4＝400。営業CF＝現金営業利益500×(1－0.3)＋減価償却費400×0.3＝350＋120＝470。【選択肢解説】減価償却費の節税額120を加えなかった誤りで、500×0.7＝350。
・B
【選択肢解説】現金営業利益をそのまま営業CFとした誤りで、500。
・C
【選択肢解説】正しい。350＋120＝470。
・D
【選択肢解説】減価償却費を全額足し戻した誤りで、500×0.7＋400＝750。
関連過去問：R6,問16
問8：以下の資料に基づき、平均投資額を基準とした会計的投資利益率（ARR）として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・投資額 1,000（残存価額0、耐用年数5年、定額法）
・毎年の税引後利益 120
- A：12％
- B：60％
- C：120％
- D：24％
【第8問：正解と解説】
正解：D
・A
【論点】平均投資額を基準とした会計的投資利益率を求める複合問題。当初投資額ではなく平均投資額（当初投資額÷2）を用いる点に注意する。【考え方】平均投資額＝1,000÷2＝500。ARR＝毎年の税引後利益120÷平均投資額500＝24％。【選択肢解説】当初投資額1,000で計算した誤りで、120÷1,000＝12％。
・B
【選択肢解説】5年間の総利益600を当初投資額で割った誤りで、600÷1,000＝60％。
・C
【選択肢解説】5年間の総利益600を平均投資額で割った誤りで、600÷500＝120％。
・D
【選択肢解説】正しい。120÷500＝24％。
関連過去問：R6,問16
問9：以下の資料に基づき、この投資案の正味現在価値（NPV）として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・初期投資額 700（うち運転資本への投資を含む）
・各年末の税引後営業CF 300（3年間）、3年の年金現価係数 2.487
・3年目末に回収される運転資本 50、3年の現価係数 0.751
- A：83.7
- B：46.1
- C：96.1
- D：170.5
【第9問：正解と解説】
正解：A
・A
【論点】各年の営業CFの現在価値に、期末に回収される運転資本の現在価値を加えてNPVを求める複合問題。運転資本の回収も割り引いて現在価値にする点に注意する。【考え方】NPV＝営業CFの現在価値(300×2.487)＋運転資本回収の現在価値(50×0.751)－初期投資700＝746.1＋37.55－700≒83.7。【選択肢解説】正しい。746.1＋37.55－700≒83.7。
・B
【選択肢解説】3年目末の運転資本回収50を含め忘れた誤りで、746.1－700＝46.1。
・C
【選択肢解説】運転資本回収を割り引かず名目額50を加算した誤りで、746.1＋50－700＝96.1。
・D
【選択肢解説】運転資本回収を毎年発生と誤り50×2.487を加算した誤りで、170.5。
関連過去問：R6,問16
問10：以下の資料に基づき、リース案における税引後のリース料の現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・毎年末のリース料 200（3年間）
・3年の年金現価係数 2.487
・実効税率 30％（リース料は損金算入され節税効果がある）
- A：497.4
- B：348.2
- C：149.2
- D：420
【第10問：正解と解説】
正解：B
・A
【論点】リース料の節税効果を反映した税引後リース料の現在価値を求める複合問題。リース料に(1－税率)を乗じてから割り引く。【考え方】税引後リース料＝200×(1－0.3)＝140。現在価値＝140×年金現価係数2.487≒348.2。【選択肢解説】税引前のリース料で計算した誤りで、200×2.487＝497.4。
・B
【選択肢解説】正しい。140×2.487≒348.2。
・C
【選択肢解説】リース料に税率を乗じた節税額で計算した誤りで、200×0.3×2.487≒149.2。
・D
【選択肢解説】割り引かず税引後リース料を3年分単純合計した誤りで、140×3＝420。
関連過去問：R6,問16
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