財務・会計　⑧初級編_投資評価_1問〜5問

正解：Option_B
【解説】
・A：投資額を回収するまでの期間を計算するのは回収期間法の説明であるため不適切。
・B：NPVは将来CFを割引率で現在価値に換算した合計から初期投資額を差し引いたものであるというNPV法の定義として適切。
・C：収益の総額をコストの総額で割るのは収益性指数や利益率に近い概念であるため不適切。
・D：利益を投資額で割るのはROI（投資収益率）の説明であるため不適切。
・E：現金流入額のみを合計するだけでは時間価値や投資額が考慮されず価値評価として不十分であるため不適切。

正解：Option_D
【解説】
・A：NPVがプラスは実行のサインであり見送るべきとは逆の判断であるため不適切。
・B：NPVがプラスは投資額を上回る回収が期待できることを意味するため不適切。
・C：NPVがプラスの状態は損益分岐点を超えた収益性を示すため不適切。
・D：NPVがプラスとは将来CFの現在価値が投資額を上回っていることを意味し資本コストを上回るリターンが期待できるため投資を実行すべきと判断される理論の基本として適切。
・E：NPVがプラスであれば明確に投資価値があるため「どちらとも言えない」は誤りであるため不適切。

正解：Option_E
【解説】
・A：回収期間法は単純な計算であり複雑さは欠点ではないため不適切。
・B：回収期間の計算には投資額が用いられるため考慮されていないとは言えないため不適切。
・C：回収期間法は貨幣の時間価値を考慮「しない」のが欠点であり考慮しすぎるとは逆の説明であるため不適切。
・D：利益はCFと異なるが回収期間法の最大の欠点は回収後CFの無視であるため不適切。
・E：回収期間法は投資額を回収するまでの期間のみに着目するため回収後の収益を一切評価できないという欠点を持つ。回収期間法には①回収後のキャッシュフローを無視する②貨幣の時間価値を考慮しないという二大欠点があるが設問で問われる「最大の欠点」としては回収後CFの無視が最も本質的であるため適切。

正解：Option_C
【解説】
・A：銀行の貸出金利はIRRの定義ではなく外部から決まる資金調達コストであるため不適切。
・B：投資額を回収する期間は回収期間法の概念であるため不適切。
・C：IRR（Internal Rate of Return）はNPVがゼロとなる割引率として定義され投資の収益性を示す指標であるため適切。
・D：利益率は会計上の指標であり現金ベースのIRRとは異なるため不適切。
・E：売上高はIRRの定義とは無関係であるため不適切。

正解：Option_D
【解説】
・A：貨幣の時間価値の考え方はいつ受け取るかによって価値が変わるという前提であるため逆の説明であるため不適切。
・B：利益の受取形態は貨幣の時間価値の定義とは無関係であるため不適切。
・C：インフレ率は時間価値の一因であり無視することは時間価値の考え方に反するため不適切。
・D：現在の資金は運用・投資できるため将来の同額より価値が高いという貨幣の時間価値の定義であり現在価値の概念の基礎として適切。
・E：コストをゼロにすることは時間価値の概念とは無関係であるため不適切。