問16：オプション料に関する記述として、最も適切なものはどれか。
- A：オプション料は、本源的価値のみで構成される。
- B：本源的価値とは、満期までの時間の経過に伴う価値である。
- C：満期日が近づくほど、オプションの時間価値は大きくなる。
- D：オプション料は本源的価値と時間価値の合計で構成され、時間価値は満期日に近づくほど減少する。
【第16問：正解と解説】
正解：D
・A
【論点】オプション料の構成（本源的価値＋時間価値）と、時間価値の満期に向けた減少を問う。【考え方】オプション料を構成する二つの価値と、時間価値の推移を確認する。【選択肢解説】オプション料は本源的価値と時間価値の合計であり、本源的価値のみとする記述は誤り。
・B
【選択肢解説】満期までの時間の経過に伴う価値は時間価値であり、本源的価値の説明として誤り。
・C
【選択肢解説】時間価値は満期日に近づくほど減少するため、大きくなるとする記述は誤り。
・D
【選択肢解説】正しい。オプション料は本源的価値と時間価値の合計で、時間価値は満期に近づくほど減少する。
関連過去問：R6,問18
問17：スワップ取引に関する記述として、最も適切なものはどれか。
- A：金利スワップは固定金利と変動金利など異なる条件の金利を交換する取引で、通常は元本の交換を伴わず想定元本に基づいて利息の差額を決済する。
- B：金利スワップでは、想定元本そのものを相互に交換する。
- C：通貨スワップは、同一通貨間の金利のみを交換する取引である。
- D：想定元本とは、実際に授受される元本のことである。
【第17問：正解と解説】
正解：A
・A
【論点】金利スワップ・通貨スワップの内容と、想定元本の意味を問う。【考え方】スワップにおける元本の扱いと、金利・通貨の交換の内容を確認する。【選択肢解説】正しい。金利スワップは通常元本の交換を伴わず、想定元本に基づく利息の差額を決済する。
・B
【選択肢解説】金利スワップでは想定元本そのものは交換しないため、相互に交換するとする記述は誤り。
・C
【選択肢解説】通貨スワップは異なる通貨間で元本・利息を交換する取引であり、同一通貨間の金利のみとする記述は誤り。
・D
【選択肢解説】想定元本は利息計算のための名目上の元本であり、実際に授受される元本とする記述は誤り。
関連過去問：R6,問18
問18：リスク管理の手法に関する記述として、最も適切なものはどれか。
- A：リスク移転とは、リスクの原因となる活動そのものを行わないことをいう。
- B：ナチュラルヘッジは外貨建の資産と負債を対応させて為替リスクを相殺する方法、ネッティングは債権債務を相殺して決済額を圧縮する方法である。
- C：リスク回避とは、保険などを用いてリスクを他者に移すことをいう。
- D：ネッティングは、外貨エクスポージャーを増やす効果を持つ。
【第18問：正解と解説】
正解：B
・A
【論点】リスク回避・リスク移転の意味と、ナチュラルヘッジ・ネッティングの内容を問う。【考え方】各リスク管理手法の定義と、エクスポージャーへの効果を確認する。【選択肢解説】リスクの原因となる活動を行わないのはリスク回避であり、リスク移転の説明として誤り。
・B
【選択肢解説】正しい。ナチュラルヘッジは資産・負債の対応による相殺、ネッティングは債権債務の相殺による決済額の圧縮である。
・C
【選択肢解説】保険などでリスクを他者に移すのはリスク移転であり、リスク回避の説明として誤り。
・D
【選択肢解説】ネッティングは債権債務を相殺し外貨エクスポージャーを減らすため、増やすとする記述は誤り。
関連過去問：R6,問18
問19：ヘッジ会計に関する記述として、最も適切なものはどれか。
- A：ヘッジ会計を適用すると、ヘッジ手段の損益とヘッジ対象の損益の計上時期のズレが拡大する。
- B：繰延ヘッジでは、ヘッジ手段の損益を発生時に直ちに当期の損益として計上する。
- C：繰延ヘッジは、ヘッジ手段（デリバティブ）に生じた損益を、ヘッジ対象の損益が計上されるまで純資産の部に繰り延べる方法である。
- D：ヘッジ会計は、ヘッジの効果の有無にかかわらず無条件に適用できる。
【第19問：正解と解説】
正解：C
・A
【論点】ヘッジ会計の目的（損益計上時期の一致）と、繰延ヘッジの処理、適用要件を問う。【考え方】ヘッジ手段とヘッジ対象の損益を対応させる仕組みを確認する。【選択肢解説】ヘッジ会計はヘッジ手段とヘッジ対象の損益計上時期のズレを解消するため、拡大するとする記述は誤り。
・B
【選択肢解説】繰延ヘッジではヘッジ手段の損益をヘッジ対象の損益計上まで繰り延べるため、直ちに計上するとする記述は誤り。
・C
【選択肢解説】正しい。繰延ヘッジはヘッジ手段の損益を、ヘッジ対象の損益が計上されるまで純資産の部に繰り延べる。
・D
【選択肢解説】ヘッジ会計の適用にはヘッジの有効性などの要件があるため、無条件に適用できるとする記述は誤り。
関連過去問：R6,問18
問20：リスクの種類およびVaRに関する記述として、最も適切なものはどれか。
- A：市場リスクとは、取引相手の債務不履行により損失を被るリスクをいう。
- B：信用リスクとは、金利や為替などの市場価格の変動により損失を被るリスクをいう。
- C：VaRは、想定される最大損失を常に正確に示す指標である。
- D：VaR（バリュー・アット・リスク）は、一定期間・一定の信頼水準のもとで、損失がその額を超える確率が一定水準に抑えられるような損失額を統計的に見積もる指標である。
【第20問：正解と解説】
正解：D
・A
【論点】市場リスクと信用リスクの区別、VaRの意味と限界を問う。【考え方】各リスクの定義と、VaRが確率的な見積りである点を確認する。【選択肢解説】取引相手の債務不履行によるリスクは信用リスクであり、市場リスクの説明として誤り。
・B
【選択肢解説】市場価格の変動によるリスクは市場リスクであり、信用リスクの説明として誤り。
・C
【選択肢解説】VaRは一定の信頼水準のもとでの見積りであり最大損失を常に正確に示すものではないため、正確に示すとする記述は誤り。
・D
【選択肢解説】正しい。VaRは、一定期間・一定の信頼水準のもとで、損失がその額を超える確率が一定水準に抑えられるような損失額を統計的に見積もる指標である。VaRは将来損失を常に正確に予測するものではなく、VaRを超える損失（テールリスク）が発生しないことを保証するものでもない。
関連過去問：R6,問18
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