中小企業診断士 財務・会計 中級編(11〜15問)|企業価値評価・株式価値

正解：C

・A
【論点】PERを用いた株価（EPS×PER）の計算を問う。【考え方】株価＝EPS×PER＝100×12＝1,200円。【選択肢解説】EPSとPERの関係を逆に捉え、PER÷EPS＝12÷100＝0.12とした誤りである。PERを用いた理論株価は、EPS×PER＝100円×12倍＝1,200円で求める。

・B
【選択肢解説】EPSをPERで割った誤りで、100÷12≒8.3円。

・C
【選択肢解説】正しい。100×12＝1,200円。

・D
【選択肢解説】EPSとPERを加算した誤りで、100＋12＝112円。

関連過去問：R6,問15

正解：D

・A
【論点】PBR（株価÷BPS）の計算を問う。【考え方】PBR＝株価÷BPS＝1,000÷800＝1.25倍。【選択肢解説】分子と分母を逆にした誤りで、800÷1,000＝0.8倍。

・B
【選択肢解説】両者を加算した誤りで、1,000＋800＝1,800。

・C
【選択肢解説】BPSそのものを答えた誤りで、800。

・D
【選択肢解説】正しい。1,000÷800＝1.25倍。

関連過去問：R6,問15

正解：A

・A
【論点】EV/EBITDA倍率（企業価値÷EBITDA）の計算を問う。EBITDA＝営業利益＋減価償却費である。【考え方】EBITDA＝営業利益＋減価償却費＝300＋100＝400。EV/EBITDA倍率＝企業価値÷EBITDA＝2,000÷400＝5倍。【選択肢解説】正しい。2,000÷(300＋100)＝5倍。

・B
【選択肢解説】減価償却費を加え忘れEBITDAを300とした誤りで、2,000÷300≒6.7倍。

・C
【選択肢解説】EBITDAそのものを答えた誤りで、400。

・D
【選択肢解説】分子と分母を逆にした誤りで、400÷2,000＝0.2倍。

関連過去問：R6,問15

正解：B

・A
【論点】買収プレミアム（(買収価格－市場株価)÷市場株価）の計算を問う。【考え方】買収プレミアム＝(買収価格－市場株価)÷市場株価×100＝(1,200－1,000)÷1,000×100＝20％。【選択肢解説】買収価格を市場株価で割った誤りで、1,200÷1,000＝120％。

・B
【選択肢解説】正しい。(1,200－1,000)÷1,000×100＝20％。

・C
【選択肢解説】分母を買収価格とした誤りで、(1,200－1,000)÷1,200×100≒16.7％。

・D
【選択肢解説】率でなく差額そのものを答えた誤りで、200。

関連過去問：R6,問15

正解：C

・A
【論点】事業価値・企業価値・株主価値の関係と、DCF法における割引の考え方を問う。【考え方】各価値概念の包含関係と、DCF法が将来CFを割り引く点を確認する。【選択肢解説】株主価値は企業価値から負債価値を差し引いて求めるため、加えて求めるとする記述は誤り。

・B
【選択肢解説】企業価値は事業価値に非事業用資産を加えたものであり、非事業用資産があれば一致しないため、常に一致するとする記述は誤り。

・C
【選択肢解説】正しい。企業価値は事業価値に非事業用資産を加えたもので、負債価値を差し引いた残りが株主価値である。

・D
【選択肢解説】DCF法は将来キャッシュ・フローを割り引いて合計するため、割り引かないとする記述は誤り。

関連過去問：R6,問15