中小企業診断士 財務・会計 中級編(11〜15問)|資金調達・資本構成・資本コスト

正解：C

・A
【論点】WACC（負債割合×税引後負債コスト＋自己資本割合×株主資本コスト）の計算を問う。資本構成の割合で加重平均する点がポイントとなる。【考え方】WACC＝0.4×3％＋0.6×8％＝1.2％＋4.8％＝6.0％。【選択肢解説】割合で加重せず税引後負債コストと株主資本コストを単純合計した誤りで、3＋8＝11％。

・B
【選択肢解説】単純平均した誤りで、(3＋8)÷2＝5.5％。

・C
【選択肢解説】正しい。0.4×3＋0.6×8＝6.0％。

・D
【選択肢解説】負債割合と自己資本割合を取り違えた誤りで、0.6×3＋0.4×8＝5.0％。

関連過去問：R6,問13

正解：D

・A
【論点】負債の節税価値（負債額×法人税率）の計算を問う。【考え方】負債の節税価値＝負債額×法人税率＝1,000×0.3＝300。【選択肢解説】(1－税率)を乗じた誤りで、1,000×0.7＝700。

・B
【選択肢解説】負債に節税価値を加算した誤りで、1,000＋300＝1,300。

・C
【選択肢解説】負債を税率で割った誤りで、1,000÷0.3≒3,333。

・D
【選択肢解説】正しい。1,000×0.3＝300。

関連過去問：R6,問13

正解：A

・A
【論点】市場価値ベースの負債割合（負債価値÷(負債価値＋株主資本価値)）の計算を問う。【考え方】負債の割合＝負債価値÷(負債価値＋株主資本価値)＝400÷(400＋600)＝400÷1,000＝40％。【選択肢解説】正しい。400÷1,000＝40％。

・B
【選択肢解説】分母を株主資本価値のみとした誤りで、400÷600≒67％。

・C
【選択肢解説】自己資本の割合を答えた誤りで、600÷1,000＝60％。

・D
【選択肢解説】率でなく負債の市場価値そのものを答えた誤りで、400。

関連過去問：R6,問13

正解：B

・A
【論点】直接金融・間接金融・内部金融の区別を問う。【考え方】資金の出し手と企業の間に金融機関が介在するかどうか、外部か内部かによる分類を確認する。【選択肢解説】銀行からの借入れは金融機関を介する間接金融であり、直接金融とする記述は誤り。

・B
【選択肢解説】正しい。投資家から直接調達するのが直接金融、金融機関を通じて調達するのが間接金融である。

・C
【選択肢解説】内部留保や減価償却による資金は内部金融であり、外部金融とする記述は誤り。

・D
【選択肢解説】社債の発行は投資家から直接調達する直接金融であり、間接金融とする記述は誤り。

関連過去問：R6,問13

正解：C

・A
【論点】財務レバレッジがROEに与える増幅効果と、業績悪化時のリスク（財務リスク）を問う。【考え方】負債の利用がROEの水準と変動幅に与える影響を確認する。【選択肢解説】負債の利用は業績悪化時にはROEを低下させるため、業績にかかわらず常に高めるとする記述は誤り。

・B
【選択肢解説】財務レバレッジを高めるとROEの変動幅は拡大するため、変わらないとする記述は誤り。

・C
【選択肢解説】正しい。財務レバレッジは好業績時にROEを増幅させ、業績悪化時にはより低下させ財務リスクを高める。

・D
【選択肢解説】自己資本のみで負債がない場合はレバレッジ効果が働かないため、最も大きくなるとする記述は誤り。

関連過去問：R6,問13