問6：以下の資料に基づき、ゴードンモデルによる理論株価として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・翌期の予想配当 60円
・株主資本コスト 8％
・配当の成長率 2％
- A：750円
- B：1,000円
- C：600円
- D：3,000円
【第6問：正解と解説】
正解：B
・A
【論点】ゴードンモデルによる株価（翌期配当÷(株主資本コスト－成長率)）の計算を問う。分母が株主資本コストから成長率を差し引いたものである点がポイントとなる。【考え方】株価＝翌期配当÷(株主資本コスト－成長率)＝60÷(0.08－0.02)＝60÷0.06＝1,000円。【選択肢解説】成長率を差し引き忘れた誤りで、60÷0.08＝750円。
・B
【選択肢解説】正しい。60÷(0.08－0.02)＝1,000円。
・C
【選択肢解説】成長率を加算した誤りで、60÷(0.08＋0.02)＝600円。
・D
【選択肢解説】分母を成長率のみとした誤りで、60÷0.02＝3,000円。
関連過去問：R6,問13
問7：以下の資料に基づき、ゴードンモデルによる株主資本コストとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・翌期の予想配当 60円
・株価 1,000円
・配当の成長率 2％
- A：6％
- B：2％
- C：8％
- D：4％
【第7問：正解と解説】
正解：C
・A
【論点】ゴードンモデルを変形した株主資本コスト（翌期配当÷株価＋成長率）の計算を問う。【考え方】株主資本コスト＝翌期配当÷株価＋成長率＝60÷1,000＋0.02＝6％＋2％＝8％。【選択肢解説】成長率を加え忘れた誤りで、60÷1,000＝6％。
・B
【選択肢解説】配当利回りを加え忘れ成長率のみとした誤りで、2％。
・C
【選択肢解説】正しい。6％＋2％＝8％。
・D
【選択肢解説】成長率を減算した誤りで、6％－2％＝4％。
関連過去問：R6,問13
問8：以下の資料に基づき、税引後の負債コストとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・税引前の負債コスト 5％
・実効税率 30％
- A：5％
- B：1.5％
- C：6.5％
- D：3.5％
【第8問：正解と解説】
正解：D
・A
【論点】税引後負債コスト（税引前負債コスト×(1－税率)）の計算を問う。負債利息に節税効果がある点を反映する。【考え方】税引後負債コスト＝税引前負債コスト×(1－税率)＝5％×(1－0.3)＝3.5％。【選択肢解説】税引前のまま答えた誤りで、5％。
・B
【選択肢解説】税率そのものを乗じた誤りで、5×0.3＝1.5％。
・C
【選択肢解説】(1＋税率)を乗じた誤りで、5×1.3＝6.5％。
・D
【選択肢解説】正しい。5×(1－0.3)＝3.5％。
関連過去問：R6,問13
問9：以下の資料に基づき、税引前の負債コストとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・年間利息 50
・調達額 1,000
- A：5％
- B：20倍
- C：3.5％
- D：50
【第9問：正解と解説】
正解：A
・A
【論点】税引前負債コスト（年間利息÷調達額）の計算を問う。【考え方】税引前負債コスト＝年間利息÷調達額＝50÷1,000＝5％。【選択肢解説】正しい。50÷1,000＝5％。
・B
【選択肢解説】分子と分母を逆にした誤りで、1,000÷50＝20倍。
・C
【選択肢解説】税引後に換算してしまった誤りで、5×0.7＝3.5％。
・D
【選択肢解説】率でなく利息の額そのものを答えた誤りで、50。
関連過去問：R6,問13
問10：以下の資料に基づき、支払利息による節税額として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【資料】
・支払利息 100
・実効税率 30％
- A：70
- B：30
- C：130
- D：333
【第10問：正解と解説】
正解：B
・A
【論点】支払利息による節税額（支払利息×税率）の計算を問う。【考え方】節税額＝支払利息×税率＝100×0.3＝30。【選択肢解説】(1－税率)を乗じた誤りで、100×0.7＝70。
・B
【選択肢解説】正しい。100×0.3＝30。
・C
【選択肢解説】支払利息に節税額を加算した誤りで、100＋30＝130。
・D
【選択肢解説】支払利息を税率で割った誤りで、100÷0.3≒333。
関連過去問：R6,問13
コメント