問6：有利子負債500、現金及び現金同等物100のとき、ネット有利子負債はいくらか。
- A：400
- B：600
- C：500
【第6問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。ネット有利子負債＝有利子負債－現金＝500－100＝400。【試験対策】手元現金は負債を相殺する。
・B：600は現金を加算した符号ミス。
・C：500は有利子負債そのもので、現金を控除していない。
関連過去問：R7,問22
問7：企業価値1,000、ネット有利子負債400のとき、株主価値はいくらか。
- A：1,400
- B：600
- C：400
【第7問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：1,400は両者を加算した誤り。
・B：正解はBです。株主価値＝企業価値－ネット有利子負債＝1,000－400＝600。【試験対策】ネット有利子負債を用いる場合の株主価値。
・C：400はネット有利子負債そのもので、株主価値ではない。
関連過去問：R7,問22
問8：ROEと内部留保率から求める、外部からの株式発行（増資）に頼らず達成可能な成長率を何というか。
- A：サステナブル成長率
- B：配当性向
- C：内部留保率
【第8問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。ROE×内部留保率で求める自己資本の再投資による成長率がサステナブル成長率である。【試験対策】内部留保率＝1－配当性向。
・B：配当性向は当期純利益のうち配当に回す割合である。
・C：内部留保率は利益のうち社内に留保する割合で、成長率そのものではない。
関連過去問：R4,問17／R5,問21
問9：ROE10％、内部留保率60％のとき、サステナブル成長率はいくらか。
- A：10％
- B：6％
- C：16.7％
【第9問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：10％はROEそのもので、内部留保率を反映していない。
・B：正解はBです。サステナブル成長率＝ROE×内部留保率＝10％×0.6＝6％。【試験対策】両者を掛け合わせる。
・C：16.7％は割り算をした計算ミス。
関連過去問：R4,問17
問10：当期純利益120、株主資本コスト8％、期首自己資本1,000のとき、残余利益はいくらか。
- A：40
- B：80
- C：120
【第10問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。残余利益＝当期純利益－株主資本コスト×期首自己資本＝120－0.08×1,000＝40。【試験対策】資本コストを超える利益部分。
・B：80は株主資本コストの控除額そのもので、残余利益ではない。
・C：120は当期純利益そのもので、資本コストを差し引いていない。
関連過去問：R5,問21
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