問26：年間利息50、調達額1,000のとき、税引前負債コストはいくらか。
- A：20％
- B：5％
- C：2％
【第26問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：20％は分母・分子を取り違えた計算ミス。
・B：正解はBです。税引前負債コスト＝年間利息÷調達額＝50÷1,000＝5％。【試験対策】調達額に対する利息割合。
・C：2％は桁を誤った計算ミス。
関連過去問：R7,問16
問27：社債の発行価格が額面を下回る（割引発行）場合、実質的な負債コストは表面利率より高いか低いか。
- A：高くなる
- B：低くなる
- C：変わらない
【第27問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。調達額が減る割に利息・償還負担が変わらないため、実質コストは表面利率より高くなる。【試験対策】発行価格と調達額の関係を押さえる。
・B：割引発行では実質コストはむしろ高くなる。
・C：発行価格が額面と異なれば実質コストも変わるため、不変ではない。
関連過去問：R2,問20
問28：信用リスクが高い企業ほど、負債コストは一般にどうなるか。
- A：低くなる
- B：高くなる
- C：変わらない
【第28問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：信用リスクが高いほど負債コストはむしろ高くなる。
・B：正解はBです。貸し手がリスクに見合う上乗せ（信用スプレッド）を求めるため、負債コストは高くなる。【試験対策】格付が低いほど利率が上がる。
・C：信用リスクが変われば負債コストも変わるため、不変ではない。
関連過去問：R7,問16
問29：負債コストと株主資本コストを資本構成比率で加重平均した企業全体の資本コストを何というか。
- A：WACC
- B：EPS
- C：CAPM
【第29問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。資本構成比率で加重平均した資本コストがWACCである。【試験対策】負債コストは税引後を用いる。
・B：EPSは1株当たり利益で、資本コストの指標ではない。
・C：CAPMは株主資本コストを求めるモデルで、加重平均そのものではない。
関連過去問：R7,問16／R6,問14
問30：負債40％・税引後負債コスト3％、自己資本60％・株主資本コスト8％のとき、WACCはいくらか。
- A：6.0％
- B：11％
- C：5.5％
【第30問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。WACC＝0.4×3％＋0.6×8％＝1.2％＋4.8％＝6.0％。【試験対策】各コストに構成比率を掛けて合計する。
・B：11％は両コストをそのまま加算した誤り。
・C：5.5％は単純平均するなどの計算ミス。
関連過去問：R7,問16
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