問36：CAPMで、ベータ値が大きいほど期待収益率はどうなるか。
- A：低くなる
- B：変わらない
- C：高くなる
【第36問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：βが大きいほど期待収益率はむしろ高くなる。
・B：βが変われば期待収益率も変わるため、不変ではない。
・C：正解はCです。βが大きいほどリスクプレミアムが大きくなり、期待収益率は高くなる。【試験対策】βは体系的リスクの尺度。
関連過去問：R2,問22
問37：証券の実際の期待収益率がCAPM上の要求収益率より高い場合、その証券は割安か割高か。
- A：割安
- B：適正価格
- C：割高
【第37問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。要求収益率より実際の期待収益率が高い証券は相対的に割安と判断される。【試験対策】証券市場線より上にある。
・B：実際と要求が一致する場合が適正価格で、この場合は割安と判断される。
・C：割高となるのは実際の期待収益率が要求収益率より低い場合である。
関連過去問：R2,問22
問38：市場価格が利用可能な情報をすばやく反映しているとする仮説を何というか。
- A：分離定理
- B：裁定価格理論
- C：効率的市場仮説
【第38問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：分離定理は最適リスク資産の組合せが投資家に共通とする理論である。
・B：裁定価格理論は複数のリスク要因で期待収益率を説明するモデルである。
・C：正解はCです。情報が価格に即座に反映されるとするのが効率的市場仮説である。【試験対策】ウィーク・セミストロング・ストロングの3型。
関連過去問：R5,問19／R2,問18
問39：公開されているすべての情報が現在の株価に反映されているとする効率的市場仮説の型を何というか。
- A：ストロング型
- B：ウィーク型
- C：セミストロング型
【第39問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：ストロング型は未公開情報を含むすべての情報が反映されているとする型である。
・B：ウィーク型は過去の株価情報のみが反映されているとする型である。
・C：正解はCです。公開情報が反映済みとするのがセミストロング型である。【試験対策】過去株価のみ反映がウィーク型、未公開情報も反映がストロング型。
関連過去問：R5,問19
問40：効率的市場では、裁定取引により価格の歪みは一般にどうなるか。
- A：縮小する
- B：変わらない
- C：拡大する
【第40問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。割高・割安を突く裁定取引により価格の歪みは修正され縮小する。【試験対策】裁定が価格の効率性を高める。
・B：裁定が働けば歪みは変化するため、不変ではない。
・C：裁定取引は歪みを修正するため、拡大ではなく縮小する。
関連過去問：R5,問19
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