問16：相関係数0.3、標準偏差A10％、B20％のとき、共分散はいくらか。
- A：0.06
- B：0.3
- C：0.006
【第16問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：0.06は標準偏差の掛け方を誤った計算ミス。
・B：0.3は相関係数そのもので、共分散ではない。
・C：正解はCです。共分散＝相関係数×σA×σB＝0.3×0.1×0.2＝0.006。【試験対策】相関係数に両標準偏差を掛ける。
関連過去問：R5,問18
問17：相関係数が－1の場合、2つの資産の収益率はどのような関係にあるか。
- A：完全に反対方向へ動く
- B：完全に同じ方向へ動く
- C：無関係に動く
【第17問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。相関係数－1は完全な負の相関で、収益率が完全に反対方向へ比例して動く。【試験対策】適切な比率でリスクを理論上ゼロにできる。
・B：完全に同じ方向へ動くのは相関係数＋1の場合である。
・C：直線的な関係がないのは相関係数0の場合である。
関連過去問：R5,問18
問18：相関係数が低い資産を組み合わせるほど、分散投資効果はどうなるか。
- A：大きくなる
- B：変わらない
- C：小さくなる
【第18問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。相関が低いほど値動きが打ち消し合い、分散投資効果は大きくなる。【試験対策】相関－1なら理論上リスクをゼロにできる。
・B：相関の程度で分散効果は変わるため、不変ではない。
・C：相関が低いほど分散投資効果はむしろ大きくなる。
関連過去問：R5,問18
問19：複数の証券に分けて投資することで、ポートフォリオ全体のリスクを低減する効果を何というか。
- A：タックスシールド
- B：分散投資効果
- C：レバレッジ効果
【第19問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：タックスシールドは減価償却費などによる節税効果である。
・B：正解はBです。複数証券への分散でリスクを下げる効果が分散投資効果である。【試験対策】相関が1未満なら効果が生じる。
・C：レバレッジ効果は負債利用による利益・ROEの増幅効果である。
関連過去問：R5,問22
問20：Aに60％(期待収益率8％)、Bに40％(期待収益率3％)投資したとき、ポートフォリオ期待収益率はいくらか。
- A：11％
- B：6％
- C：5.5％
【第20問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：11％は両収益率を加算した誤り。
・B：正解はBです。ポートフォリオ期待収益率＝0.6×8％＋0.4×3％＝6％。【試験対策】投資比率で加重平均する。
・C：5.5％は単純平均した計算ミス。
関連過去問：R2,問19
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