問26：翌期配当60、株主資本コスト8％、成長率2％のとき、定率成長モデルによる株価はいくらか。
- A：3,000
- B：1,000
- C：750
【第26問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：3,000は分母を誤った計算ミス。
・B：正解はBです。株価＝翌期配当÷(株主資本コスト－成長率)＝60÷0.06＝1,000。【試験対策】分母は資本コスト－成長率。
・C：750は成長率を差し引かない計算ミス。
関連過去問：R3,問21
問27：成長率が高くなると、他の条件が同じなら定率成長モデルの株価はどうなるか。
- A：高くなる
- B：変わらない
- C：低くなる
【第27問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。分母(株主資本コスト－成長率)が小さくなるため株価は高くなる。【試験対策】成長率上昇は株価を押し上げる。
・B：成長率が変われば株価も変わるため、不変ではない。
・C：成長率が高いほど株価はむしろ高くなる。
関連過去問：R3,問21
問28：配当を行わない企業でも、DCF法により株式価値を評価できるか。
- A：評価できない
- B：評価できる
- C：純資産額に固定される
【第28問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：DCF法はFCFを用いるため、無配当でも評価できる。
・B：正解はBです。DCF法は配当ではなく将来FCFを割り引くため、無配当企業でも評価できる。【試験対策】配当割引モデルとの違い。
・C：DCF法では将来CFで評価するため、純資産額に固定されるわけではない。
関連過去問：R3,問21
問29：株価を1株当たり当期純利益(EPS)で割って求める指標を何というか。
- A：配当利回り
- B：PER
- C：PBR
【第29問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：配当利回りは1株当たり配当金÷株価で、配当収益の割合である。
・B：正解はBです。株価÷EPSがPER（株価収益率）である。【試験対策】利益に対する株価の倍率。
・C：PBRは株価÷BPSで、純資産に対する倍率である。
関連過去問：R3,問22／R6,問23
問30：株価を1株当たり純資産(BPS)で割って求める指標を何というか。
- A：PBR
- B：PER
- C：EV/EBITDA倍率
【第30問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。株価÷BPSがPBR（株価純資産倍率）である。【試験対策】純資産に対する株価の倍率。
・B：PERは株価÷EPSで、利益に対する倍率である。
・C：EV/EBITDA倍率は企業価値÷EBITDAで、株価指標とは異なる。
関連過去問：R3,問22／R6,問23
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