問31：受け取る時期が遅くなるほど、同じ金額の現在価値は一般にどうなるか。
- A：小さくなる
- B：大きくなる
- C：変わらない
【第31問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。割り引く年数が長いほど分母が大きくなり現在価値は小さくなる。【試験対策】早く受け取るほど価値が高い。
・B：受取時期が遅いほど現在価値はむしろ小さくなる。
・C：受取時期が変われば現在価値も変わるため、不変ではない。
関連過去問：R7,問18
問32：キャッシュ・フローの符号が複数回変化する投資案では、IRRが複数存在する可能性はあるか。
- A：符号は無関係
- B：ある
- C：ない
【第32問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：IRRの複数解は符号変化と関係するため、無関係ではない。
・B：正解はBです。符号が複数回変わるとNPVをゼロにする割引率が複数生じうる。【試験対策】この場合NPV法がより信頼できる。
・C：符号が複数回変わるとIRRが複数生じうるため、「ない」は誤り。
関連過去問：R7,問19
問33：投資案AのNPVが200、投資案BのNPVが150の場合、企業価値最大化の観点ではどちらを選ぶか。
- A：IRRが高い方
- B：投資案B
- C：投資案A
【第33問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：相互排他的な選択ではNPVを優先し、IRRの高低では判断しない。
・B：NPVが小さいBを選ぶのは企業価値最大化に反する。
・C：正解はCです。企業価値最大化ではNPVが大きい案（A）を選ぶ。【試験対策】金額ベースで判断する。
関連過去問：R7,問19
問34：投資案AのIRRが20％、BのIRRが18％でも、BのNPVがAより大きい場合、NPV法ではどちらを選ぶか。
- A：投資案B
- B：判断できない
- C：投資案A
【第34問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。NPV法は金額で価値を測るため、IRRが低くてもNPVが大きいBを選ぶ。【試験対策】規模の違いでIRRとNPVは食い違いうる。
・B：NPVが比較できるため、判断できないとはならない。
・C：NPV法ではIRRの高いAではなく、NPVの大きいBを選ぶ。
関連過去問：R7,問19
問35：初期投資額が増加すると、他の条件が同じならNPVは一般にどうなるか。
- A：変わらない
- B：上昇する
- C：低下する
【第35問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：初期投資額が変わればNPVも変わるため、不変ではない。
・B：初期投資額が増えるとNPVはむしろ低下する。
・C：正解はCです。NPV＝現在価値合計－初期投資額なので、初期投資額増加でNPVは低下する。【試験対策】投資額は差し引く項目。
関連過去問：R7,問18
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